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美股10年大牛市终结 但不会有股灾

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发表于 2018-2-8 14:23 | 显示全部楼层 |阅读模式

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周一收跌1175.28点,创2011年以来最大单日跌幅,盘中一度暴跌近1600点。标普收跌4.61%,创下2011年8月以来最大单日跌幅。恐慌指数VIX一度大涨超100%。

美股已经单边攀升10年,股市高位,没有像样的调整,早在几年前许多专业人士就预测美股涨幅过高,泡沫很重,但是美股依然很健康,依然还在上行。当然这其中也有许多人士认为,美国经济复苏强劲,企业盈利能力强,美国股市很健康,无需担心。

但是暴跌还是来了,这一次是在2018年1月5日,这一天为什么会促发美股暴跌,主要动力源(600405,股吧)是利率。

先听听权威人士的观点,美股券商Just2trade捷仕交易认为,市场此前过度自信,将股市过度的推高。他表示:“1月是什么推高了市场?不是基本面,基本面还是那样,而是过度自信。”

JonesTrading首席市场策略师MichaelO’Rourke说:“我们处于利率上升的环境中,经济增强,所以美联储应该会继续收紧政策。正在发生一些真正的改变,各种不同的投资正据此进行调整。”

今年以来,美国金融市场最大的一个事件是,长期收益率上扬。美国经济此前几年最为担心的是债券收益率的倒挂,短期收益率高于长期收益率,这被人们认为是经济危机的前兆。但是美国经济复苏一直强劲,美联储去年加息三次,今年1月份议息会,确定经济强劲复苏,将进一步加息以使货币政策正常化。市场确认3月份加息板上钉钉,并可能加息四次。

尤其是美国1月份非农数据超强,美国劳工部发布的统计数据显示,1月非农就业人口新增20万人,高于预期的18万人。美国1月平均每小时工资环比增加0.3%,预期0.2%,前值0.3%;同比增加2.9%,创2009年以来最大增幅,预期2.6%,前值2.5%修正为2.7%。1月平均每周工时34.3,预期34.5,前值34.5。数据一出,美国30年期国债收益率下跌1个大点,收益率触及2017年3月来新高。美国10年期国债收益率升至2014年1月以来最高。美国5年期国债收益率升至2010年4月以来最高。

今年开年以来美国10年期国债收益率持续蹿升,到最高2.86%,市场预期美国10年期国债收益率将很快升破3%。美国一位资产管理人士说:“10年期债券收益率处于大约2.9%到3%将是我们开始面临麻烦的地方。这一切都取决于调整的速度。如果我们在本周末达到3%的水平,那么股市可能日子不好过。收益率的上涨已经使得一些派息股表现落后。”他不幸言中。

从历史经验而言,经济温和复苏时期,正是利率和股市同时上涨时期,但是利率如果上涨到一定水平,经济上涨的利好不能抵消利率上涨的利空,股市的上涨就可能到顶,此次美股恰如其分。

不过笔者认为,由于美国金融业去杠杆很成功,经济复苏强劲,企业盈利很好,居民收入增长较快,美联储缓慢加息,市场自发的调节不会形成股灾。

但是美股的顶已经见到了。

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