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由外而内的思维——企业家与投资者的区别 zt

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发表于 2018-2-24 17:24 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【由外而内的思维——企业家与投资者的区别】转:有观点认为,股市投资要以实业的眼光去分析,这大抵是对的,但是做实业与做投资其实还是有差别的,做实业的思维更多的可能是“由内而外”,即从企业内部讲是如何倾尽全力去提高自己的产品力与服务力,
而作投资分析,更多的当是“由外而内”的思维,即从我们消费者、局外人的角度去分析,一家公司的产品和服务如何牢牢地已占有,甚至是垄断了消费者的心智。
我说过,要投资于那些不可救药地侵占了消费者心智的品牌,“不可救药”地占有或者垄断了消费者心智,这才是一种强大的护城河。
譬如格力,就是好空调的代名词;茅台,在消费者心智中就是高端白酒第一品牌,就是国酒的代名词;东阿阿胶,就是阿胶高端品类的代表,如此等等。
此外,消费者的心智之中是有黑洞的,甚至说是非理性的,一旦不可救药地侵入,“认知就成为现实”,此时你再去分辨什么是非,甚至理性不理性的问题,那其实就不再是投资者的思维了。
投资就是买入一家企业未来现金流的折现值,而现金流折现是衡量一家企业内在价值的唯一标准,是唯一就是唯一,而与当所谓的道德卫士无关。我之所以这些年来一直长持这两个(格力+茅台)超级印钞机,就是凭的这一点,或者说就是凭的这一纯粹的价值投资经典理论。
——闲来一坐s话投资
——————————————————————————
企业家们的创业之路是一个企业高速增长的发展之路,
当企业达到很大规模之后必然是增速放缓、维持甚至是下滑,
企业家虽然无法脱身另谋良途,但他依然可以靠规模盈利过得很滋润。
……
但股票投资者不同,因为股票的总市值是市场对企业未来现金流折现的预期,
当企业的利润不能增长时,这个折现预期值就不会增长,投资者就赚不到钱,
如果企业利润还逐步下滑,那这个折现预期值就会缩水,投资者就要赔钱。
……
要想股票赚到钱,必须发现企业的真实折现值远高于市场的预期,即找到预期差。
而当这个预期差被填平的时候,就是你要卖出股票的时刻!
没有预期差的股票,都是不值得持有的股票!!
……
杰米里.西格尔的书“投资者的未来”看完了就是一句话:
投资者的超额收益来自于企业的实际增长率远高于市场的预期(市盈率PE)
彼得.林奇的书中精髓也是异曲同工:
PEG=PE/企业年盈利增长率(长期复合增长率+股息率) PEG,是用公司的市盈率(PE)除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。
这个参数小于1.0就是好标的,小于0.5就要让父母、兄弟姐妹、岳父岳母砸锅卖铁一起上!
大道至简,不二法门。
知行合一,方有大成。
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