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索罗斯的新生意:出钱帮人打官司

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发表于 2018-7-3 18:50 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

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索罗斯的新生意:出钱帮人打官司

时间:2018年07月03日 14:28:56 中财网

  索罗斯最近很忙,旗下基金除了入股小米,还大举杀进消费者法务融资市场。

  消费者法务融资市场主要有两类,一是针对医药设备造成的大规模人身伤害,二是汽车和建筑事故相关的索赔。索罗斯进军的是后者,其投资了一家叫Mighty Group的融资公司。

  Mighty Group平均为原告提供2,000美元的预付金,能换回20%的年化利润。

  可以说法务融资市场,是对冲基金一直寻找的,不与股票市场或经济联动的投资机会。以下将为你探寻这门生意的究竟。

  01
  一门好生意
  诉讼融资这门生意,早在1990年代中期就出现了,但以前大部分诉讼融资业务,都主要专注于侵权额度较大的知识产权诉讼。例如商业秘密,专利侵权等。

  大多数对冲基金,对于中部市场(损失额50万美元到数百万美元)的兴趣有限。只有行业内的少数大玩家,才能拿到基金的资金,这里面有很大的资金缺口。

  基金公司为什么对这门生意不感兴趣?

  首先,他们认为在中部市场找到案件太困难。

  其次,他们认为在中部市场上提供案件资金获取的回报吸引力不足。因为那些预付金的额度,以及那些提供预付金的公司,在他们看来都太小了。  
  事实上,诉讼金融期刊去年中旬的调查显示:投资方的支持对于原告帮助很大,大约一半受资助的原告对案件的赔偿结果感到惊喜。有很多原告愿意申请资助,因此找到案源并不困难。

  另外,中部市场的主要挑战,并不在于损害的大小,而在于起诉案件的损害与成本的比例。

  成本10万美元,20万美元赔偿金不值得资助;但成本10万美元,7亿美元的损失赔偿金值得投资。

  除此之外,Mighty还可以通过自身的技术手段,帮助降低成本而增加利润。

  案件中资助者的成本既是内部成本,也是外部成本。在内部,资助者的成本是评估案件的费用,这些成本可以通过技术,以及更大的案例级效率来降低。

  相比之下,参与案件律师的外部成本更难控制,但出资人可以控制这些成本,如同任何公司必须处理供应链成本压力一样。

  总的来说,诉讼融资的中部市场,对资助者来说似乎具有挑战性。但事实是,如果银行可以评估和承销净息差为3-5%的商业贷款或房屋贷款,那么诉讼资助者肯定应该在处理6-10%(或更多)类似边际时能够做同样的事情。

  02
  20%的年化利润
  由于事故发生后,被告得到原告的赔偿,通常需要数年时间。这种流动性的缺失,可能迫使原告做出错误决定,导致债务得不到偿还,或疾病得不到治疗等情况发生。

  于是一些公司,便开始向原告提供法律融资,用来支付他们的非法律支出,以此来赋予原告更多的胜算。

  预付款不是基于个人信用,而是基于未来预期结算价值的一小部分。 法律学者普遍认为,获得融资可以增加社会正义,并赋予原告更多的选择权。  
  索罗斯基金管理公司正在为一家名为Mighty Group的公司提供资金,进军消费者法务融资市场,通过诉讼提供投资组合。

  该公司一方面向原告提供现金垫款,以换取未来的结算。平均为原告提供2,000美元的预付金,能换回20%的年化利润。

  另一方面,该公司将那些对个人诉讼案的“下注”,予以证券化,出售给其他投资者。将那些更小的机构预付现金,予以分批打包,而投资的收益就是从和解赔偿金中分取一部分。

  事实上,这些融资公司也不是顺风顺水,总能够得到预先协议当中的赔偿金比例,因为赔付的金额,需要优先支付给律师费等等费用。

  这种收益的不稳定性,是预付金打包证券化的一大挑战,因为其他大多数可以证券化的预付金,往往都有着住宅或者汽车等实物的支持。而且,就算做成证券产品,现在也是无法得到信用机构评级的。

  03
  黑石也是玩家之一
  在人身伤害案件的诉讼融资中,黑石集团旗下的DRB Capital是在向药品公司和医疗设备制造商提供提供现金的公司之一。 
  投资公司借钱给那些带来所谓“大规模侵权”的律师事务所,并向参与这类诉讼的原告提供现金垫款。

  今年早些时候,60亿美元的对冲基金EJF Capital也开始筹集资金用于其第三种投资工具,该投资工具将向处理大规模侵权案件的律师融资。

  新基金的目标是在已融到的近4.5亿美元的基础上,再筹集3亿美元。EJF capital是大规模侵权诉讼融资业务的先行者。这类贷款年利率可高达18%。

  分析师估计,诉讼融资至少是100亿美元的市场,而且会继续增长。一些对冲基金正在考虑向律师事务所提供贷款,以从竞争对手的公司购买大量侵权案件,扩大其案件数量。(阿.尔.法.工.场)
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