６２只“铁公鸡”一毛不拔(表)

2008年07月30日 07:35:48 中财网

　　股市成立以来共融资２３３９７亿元，但分红仅８２６６亿元，不到３５％，更有公司从未现金分红
　　Ａ股低现金分红的分配"传统"一直为广大投资者诟病。日前长江商学院专家再次公开指出，虽然很多Ａ股上市公司取得了很好的业绩，但在投资者回报方面极为吝啬；由于缺乏可操作的规章制度，导致当前股市圈钱之风盛行，回报股东的观念极为淡薄。
　　据本报统计，截至昨日，两市１５８７家上市公司自上市以来包括首发、增发、配股和可转债在内，累计募集资金次数高达３０４１次，融资总额约２３３９７亿元。期间已实施现金分红和可转债付息总计７１５４次，累计现金分红总额约８２６６．５亿元，累计现金分红占融资总额比例约３５％。其中，自上市以来累计现金分红总额超过募资总额的共１０２家，占比仅６．４％。与此同时，剔除上市时间不足一年的次新股和新股，有６２家上市公司自上市以来现金分红总额几乎为零。
　　仅两成利润用于分红
　　数据显示，２００７年度沪市公布现金分红预案的公司为４３０家，占比仅一半左右；且现金红利总额占全部公司净利润总额的比例仅约２２％。深市主板公司２００７年报中，公布现金分红预案的公司仅１８９家，现金红利总额占全体公司净利润总额的比例约２５％。
　　２００４年至２００６年的三年中，现金分红占当年净利润比例平均在４０％左右，２００７年现金分红比例则出现明显下滑。
　　资料显示，在成熟资本市场中，上市公司多是按季度进行分红，投资者通过了解上市公司分红水平作出投资计划。数据显示，美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例，在上个世纪８０年代为４０％至５０％，现在不少上市公司税后利润的５０％至７０％都用于支付红利。
　　分红总额不抵交易费用
　　数据显示，２００７年证券交易印花税总额为２００５亿元，２００７年券商佣金收入约１６００亿元。仅印花税和券商佣金两项，投资者在２００７年就累计付出超过３６００亿元。
　　此外，２００４年上市公司现金分红总额为５９６亿元，２００５年为７２０亿元，２００６年为１１７４亿元。初步统计显示，２００７年上市公司现金分红总额约２８１８亿元，仍比投资者总交易费用少７８２亿元，即２００７年股民的交易费用仍远高于分红所得。
　　６２家公司零现金分红
　　仍有６２家上市公司自上市以来分红几乎为零。但这些零现金分红的上市公司在融资力度上却并不"含糊"，且现金分红记录大都在上市之前。
　　据统计，该６０余家公司中融资规模居首的华丽家族，除首发融资３．４７亿元以外，此后还增发融资３４．６５亿元，而公司除１９９９年和２０００年先后每股派现１．７９元和１元外，自２００２年上市后未进行过一次分红。位居第二的南方航空，除上市前的２００１年有一次小比例现金分红外，此后再无派现记录。而大龙地产、舒卡股份、金杯汽车、中国重汽等，先后融资额不小，但上市后始终未有过现金分红。
　　据统计，在派现总额不足融资总额２０％的８９１家上市公司中，有６７家属于房地产行业，占比７．５％。其中，包括大龙地产、ＳＳＴ幸福等８家派现率为零，保利地产、苏宁环球等前期爆炒的地产股分红比例也仅为１％。而万科Ａ占融资额１７％的分红比例，和中粮地产约２０％的分红比例在行业内已处于较高水平。此外，汽车、计算机、电子、化工、券商、生物制品等行业累计分红比例也普遍较低。
　　专家观点：
　　强制现金分红意义不大
　　不少专家表示，强制上市公司加大现金分红，有割裂股东与上市公司利益之嫌，且上市公司的现金分红在二级市场之所以不被"看重"的关键，仍在于Ａ股的高溢价发行制度。
　　"这个起不到太大作用，太学术化了。"中国政法大学教授刘纪鹏昨日在采访中直言道。他强调，上市公司与股民的利益分配问题并不是当前股市的根本问题。中央财经大学教授贺强也表示，强制上市公司高比例现金分红的现实意义并不大。
　　榜样
　　超级"现金奶牛"数量仅１０２家
　　据ＷＩＮＤ资讯统计，自上市以来，累计现金分红总额超过融资总额的上市公司共有１０２家，而现金分红比例高于平均水平的３５％的上市公司多达４３５家，占比约２７％。其中，２００１年上市的宁沪高速融资仅首发募集资金６．３亿元，上市后八年中不仅没有再融资，且现金分红次数多达８次，累计分红６２．４７亿元，几乎相当于首发融资额的９．９２倍，该比例在上市公司中位居榜首。紧随其后的深赤湾Ａ累计派现总额也为融资额的８．８倍；华能国际累计派现总额也７倍于融资总额。华能国际、Ｓ上石化、兖州煤业、Ｓ仪化、深南电Ａ、盐湖钾肥、粤电力Ａ等公司派现相比融资总额也在３倍以上。此外，派现额在融资额２倍以上的还有烟台万华、皖通高速、盐田港、山西汾酒、云南白药等超过十只蓝筹股。
　　从派现规模看，中国石化以累计现金分红７０６．６３亿元拔得头筹，且派现总额高出融资总额接近七成。尤为值得一提的是，２００６年上市的工商银行与中国银行分别以现金分红４９７．６９亿元与３５５．３７亿元分居第二和第三位。
　　机会
　　"三高"个股高送配潜力大
　　统计显示，持续分红的公司中，在２００５年有１２１家公司每１０股分红超过２元，２００６年有１２２家，２００７年则减少至１１４家。其中，２００５年有１５家公司每１０股分红超过５元，宇通客车、云天化每１０股分红均为１０元。２００６年每股分红５元以上的１５家中，驰宏锌锗每１０股最高分红达３０元。２００７年，高分红公司开始增多，每１０股分红超过５元的就有２５家，驰宏锌锗每１０股最高分红达２０元，盐湖钾肥、宏达股份、张裕Ａ、用友软件、中国船舶等５家公司每１０股分红在１０元以上。此外，持续三年分红，且各年每股分红均超过２元的有６７家。驰宏锌锗、盐湖钾肥、张裕Ａ、用友软件等每年每股分红都超过６元。
　　国金证券策略分析师认为，一般而言，未分配利润多是高比例送配的基础，因此每股收益较高、公积金较高和未分配利润较高的"三高"公司，高送配潜力相对较大，如两面针、重庆路桥、中国软件等；另外，公司的盈利状况也是重要的一方面，盈利能力良好的公司有送股和分红的潜力，但对大盘股不可期望过高；再次，已连续三年分红的公司具有一定的"惯性"，在今年中报中也可能推出分红方案。
　　现金分红比例较大的企业
　　代码名称派现／募资比募资金额合计(人民币亿元)派现金额合计(人民币亿元)募资次数合计派现次数合计
　　所属行业
　　６００３７７．ＳＨ宁沪高速９．９２６．３０６２．４７１８高速公路
　　００００２２．ＳＺ深赤湾Ａ８．８０２．６８２３．５８２１５港口
　　６０００１１．ＳＨ华能国际７．１４２７．８３１９８．７４１７火电
　　６００６８８．ＳＨＳ上石化５．４５１５．１８８２．６７２１７石油加工
　　６００１８８．ＳＨ兖州煤业４．２９１２．７０５４．４８２１１煤炭开采
　　６００８７１．ＳＨＳ仪化３．４４５．３６１８．４４１１０涤纶
　　００００３７．ＳＺ深南电Ａ３．３６４．０１１３．４９３１２燃机发电
　　０００７９２．ＳＺ盐湖钾肥３．３０７．９０２６．１２３１２钾肥
　　０００５３９．ＳＺ粤电力Ａ３．３０１８．８４６２．１６３１６火电（黄炎）　　

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